导读：随着中国电影市场的快速增长，院线竞争的“差异化”也逐渐显现，“跑马圈地”难以为继，产业亟须升级，而近日上海电影出售4家影城资产，同时电影发行也迎来了新的变局，电影发行也向互联网模式靠拢。

资本方面，长城影视将购买首映时代87％股权，迪士尼和康卡斯特都想收购福克斯，梨视频获得Pre A轮融资1.67亿元，“百淬”背后的「星烁体育」获 3000 万元 A 轮融资。

资本运作

长城影视将购买首映时代87％股权

完善影视版图布局

11月16日晚，长城影视发布收购报告草案称，公司拟以9.12元/股的价格，发行8.39亿股股份，同时支付现金2.2亿元，购买首映时代87.5%股权，标的作价为10.59亿元。其中，现金部分需要发行9196.82万股，募集配套资金不超过2.4亿元。

值得一提的是，首映时代的控股人为顾长卫、蒋雯丽夫妇。主营业务包括影视后期制作服务、艺人经纪服务、影视剧投资及制作，代表作品有电影《红高粱》《阳光灿烂的日子》等，电视剧《水浒传》《康熙微服私访记》《雍正王朝》等。

星烁体育获 3000 万元 A 轮融资

星烁体育近日获得了3000万的 A 轮融资，领投方是东方华盖，儒艺资本和上一轮投资方优享创智跟投，此前，星烁体育曾获得优享创智和北京鼎春德集团的 Pre-A 轮融资。星烁体育的主营业务分为 3 大板块，除了运动营养补给品牌“百淬Biosteel”外，还包括体育经纪和体育营销。在体育营销和体育经纪这两部分业务相对稳定的前提下，本轮融资将主要用于“百淬Biosteel”品牌的发展。

梨视频获得Pre A轮融资1.67亿元

由人民网基金独投

小视频在近几年如春笋一般发展迅速，比如最近热火的快手、抖音等等。各位对梨视频是否还有印象呢。梨视频于2016年年底上线，只用了短短一年的时间，就在资讯短视频界中树立起自己的品牌和标志，同时，影响了全球亿万拍客，日均上千条的产出，各大视频网站的头条焦点，全网播放量每天超过5亿次。 近日，梨视频平台宣布Pre A轮融资1.67亿元人民币。此次融资是由人民网旗下基金独投。有消息称，除了本次融资外，梨视频还与人民网进行内战战略合作协议。

行业动态

迪士尼和康卡斯特都想收购福克斯 最后花落谁家？

11月17日，消息人士透露称，康卡斯特已经与21世纪福克斯进行了接触，并表达了拟收购21世纪福克斯部分股权的意向。双方的谈判仍在进行之中。

消息人士称，康卡斯特有意收购与迪斯尼在今年初提出的相同股权。就在几天之前，迪斯尼也表示要收购21世纪福克斯的多数股权。21世纪福克斯一直在与迪斯尼进行谈判，商谈向迪斯尼出售公司多数股权事宜。据称，如果与迪斯尼的交易成功，那么21世纪福克斯之后就只将留下新闻和体育业务。康卡斯特收购21世纪福克斯部分资产的交易同样也会面临着监管机构的问题，这一点与迪斯尼收购21世纪福克斯部分资产面临的困难一样。

另据道Verizon Communications也想收购21世纪福克斯的部分股权。

上海电影出售4家影城资产：继续布局and内部淘汰

11月15日，上海联合产权交易所公布的产权转让项目显示，上海电影股份有限公司（下简称“上海电影”）挂牌转让大连上影电影城有限公司100%股权及1540.47万元债权。而在今年9月和10月，上海电影陆续公告了拟转让全资子公司长沙上影影管公司、辽宁新玛特永乐影城100%股权，以及重庆越界影业股份有限公司（以下简称“越界影业”）约17%股权。

“现在全国影院的单银幕产出都在下降，我们手头的项目也并非全都高枕无忧的。出于资产优化的考虑，我们卖掉亏损厉害的，既增加上市公司净利润又能用回款去投资更优的标的。”上海电影内部人士对记者表示，“不是不做这个行业了，我们新建影院比关掉的多得多。”此外，上海电影还将转让越界影业约17.3%股权，转让之后上海电影仍持有越界影业约12.6%的股权。

牵手OPPO，门票被炒到30万，维密中国秀变味了吗？

11月20日，维密大秀要在上海梅赛德斯奔驰文化中心揭开帷幕。在此之前，围绕着这场秀所制造的各种舆论与争议一波未平一波又起。最新消息是，4名超模被中国拒发签证，或无法参演，还有原定演唱嘉宾Taylor Swift的缺席。

同样在今天，OPPO官方微博正式宣布，OPPO将成为2017维多利亚的秘密时尚秀的官方手机合作伙伴。今年的票价被称为“史上最贵”。瑞丽网曾于9月公布了一个购票通道，价格是每张票16.8万元。淘宝黄牛已经出现，价格为9万左右。市面上还出现了一些小道消息和黄牛渠道， 15万左右的秀票很快售罄，最高的黄牛价格已经达到30万。

“不认罚”牵出赵薇夫妇港股群像

赚过大钱也吃过大亏

上周四（11月9日），赵薇夫妇因收购万家文化（已更名“祥源文化”）过程中涉嫌信息披露违法违规而面临被证监会处罚。而收到监管部门处罚告知书后，黄有龙于11月10日通过旗下港股公司发布公告称，打算向中国证监会提交陈述和申辩意见并要求举行听证会。

经过研究、梳理，为您呈现赵薇夫妇极为复杂的港股资本运作情况：

曾通过阿里影业一次性套现10亿港元，早在2014年12月，赵薇夫妇就以每股1.6港元的价格，耗资30.88亿港元买入了阿里影业19.3亿股股份，持股比例9.18%,并成为了阿里影业的第二大股东。2015年4月份，赵薇夫妇就分别两次减持阿里影业1.92亿股及6400万股股份，减持价格均为3.9港元，共计套现10.37亿港元，减持后赵薇夫妇持有阿里影业的股份比例降为7.96%。而在当时，上述的7.96%阿里影业股份市值仍有61.6亿港元。

持有顺龙控股市值约11亿港元，在2016年11月，黄有龙认购了顺龙控股35.11亿股股份，初始认购价为每股0.114港元，耗资约4亿港元。目前黄有龙持有顺龙控股67.5%的股权。而黄有龙也是顺龙控股的主席。

亏本近五亿港元甩卖金宝宝，在2016年6月17日，赵薇夫妇以每股0.3港元的价格溢价买进了金宝宝21亿股，耗资6.3亿港元；不过买进后其股价一路下跌，而赵薇夫妇又在今年7月7日以0.067港元的价格割肉了所持有的所有金宝宝股份，这一来一去亏损达4.89亿港元。

合伙虞锋投过两家公司，在2015年11月10日，将在香港创业板上市的中国创意（08368，HK）便与赵薇签订了基础投资协议，中国创意以每股0.39港元的价格向赵薇配售5400万股股票，总价格是2106万港元，而赵薇将持有中国创意4.5%的股份。除与著名投资人虞锋一起投资了中国创意外，赵薇夫妇还和虞锋一起持股了云锋金融（00376，HK），此外黄有龙还是云锋金融的非执行董事。黄有龙与虞锋都是通过持股Jade Passion Limited而持有云锋金融的股份。Jade Passion Limited持有云锋金融55.97%的股份。

优酷公布网络电影最新合作模式和真实票房分账

继爱奇艺之后，优酷成为又一家公布网络电影真实分账的视频平台。同时，优酷还公布了全新的网络电影合作模式，并且引入了全新的分账规则，试图打破网络大电影“6分钟”怪圈。优酷引入了“有效时长”和“运营奖励”的新概念，制定了一套全新的网络电影分账新规则。优酷网络院线采取会员有效观看时长分账模式，由会员观看有效时长、有效播放量（VV）对应单价决定。优酷网络电影分账公式：有效时长×有效VV对应单价＋运营奖励。

行业环境

院线资本化提速“跑马圈地”难以为继

产业亟须升级

数据显示，截至11月11日，今年中国电影市场累计票房达490.5亿元，超过2016年的全年票房455.06亿元。根据票房分成比例初步统计，院线方已获得256.38亿元的票房收入。院线票房收入的持续增长给行业带来了较大想象空间，吸引了不少新竞争者进入，行业洗牌加速。目前国内前十大院线企业的证券化率已达到90%。

虽然院线公司集体选择上市意味着行业将收获更充裕的资金，但院线巨头们依然把扩充影院数量放在了首位，似乎忽视了当下影院盈利正面临减速的新状况。目前影院建设的增速远高于市场增速。单影院和单银幕产出效率持续走低已是目前不争的事实。

就目前来看，院线竞争的重点仍集中在差异化经营方面，但实际上，这种“差异化”并不明显。未来，中国院线产业的升级换代还有很长一段路要走，在单纯依赖票房之外，如何提升影院的综合实力对于经营者来说更为重要。

获资本青睐的实景演出难逃窘境

做强内容才是硬道理

从场馆演出到场景演出正逐渐成为演艺市场发展的新趋势。近年来，各类实景演出项目的开展，吸引了大量资本在这一领域密集布局。事实上，实景演出前期在场地规划、搭建以及人力上的支出巨大，且需要多场次的演出扩大市场影响力。与此同时，实景演出同样需依附带有较大流量的演出IP，并对受众群体进行精准的标签分化，才能基于对资源整合的利用率进行变现考量，否则将会陷入难回本的窘境。

实景演出作为内容IP 的线下衍生产业，虽然可以通过资源置换的方式在一定程度上降低成本，但若想形成长尾效应获得稳定的营收，依靠内容形成市场影响力非常关键。结合演唱会行业来说，打造实景娱乐主题演唱会，首先，要依附于一个优质且自带大量流量的IP；其次，要对受众群体进行精准的标签分化，针对不同的属性，迎合需求来完善内容的呈现，在此情形下，才能基于对资源整合利用率与收益的变现考量，“实景演出也是打造演出IP的方式，在做强内容的基础上深度结合消费场景进行宣传，形成品牌效应，便能吸引更多的流量”。

大人的玩具，可能是衍生品市场的下一个春天

在成熟的国际市场环境中，衍生品的市场规模通常大于内容市场规模。动漫、影视、游戏的头部IP内容本身收入占比不会超过一半，如星战票房收入仅占其总收入的1/3。欧美与日本的衍生品产业链条完备，机制成熟，甚至能够反向为内容本身注入更强的生命力。反观国内市场，在人口红利显著的近年，非低幼的优质动漫内容在经历了从无到有的过程，IP一词也由陌生概念发展至热度爆表。2012年腾讯动漫成立，2014资本布局出现明显的拐点，A站、B站等30多家二次元相关公司陆续获得融资。虽然用户的认知正在被内容养成，内容的授权也渐入佳境，下游的商业变现链条却不完整。国内的衍生品行业仍处在蹒跚学步的阶段，成形和具备竞争力的玩家屈指可数。近几年，国内也开始有一些内容制作方进行类似的尝试，但因为市场不成熟、环节不完整而使得各方利益难移平衡、风险无法预判，目前制作委员会的模式还较为少见。常见的衍生品开发模式仍是三种：独家买断版权进行全链条后续开发；非独家获取授权，设计生产销售，预付保底收入和获得销售分成；内容方不授权，直接买断解决方案或代工。

总的来说，国内的ACGN内容已经经历了一定周期的爆发与沉淀，核心用户忠诚度高，泛用户也在流量的扩张中被逐渐触及，但在版权开发末端的实体商品还处在起步阶段。尽管目前供应链和渠道仍处于搭建阶段，大人的玩具市场是一片能够开花结果的沃土，市场和用户都为其准备好了营养，生长和规模化的速度则视乎资本的推助。

电影发行新变局：互联网票务平台究竟是敌是友？

电影的发行简单来说，就是撬动一切资源，扩散一切宣传动作，让更多的人注意到某部电影、并想看这部电影。发行环节对于电影至关重要，是回收投资成本、获取收入和利润的主要途径。随着近几年互联网玩家的介入，电影发行发生了不小的变化，“看不见”的数据起到越来越重要的作用，而“离消费者最近”的地网模式受到冲击。

在过去几年时间里，电影发行行业的变化大概可分为三个阶段：数字化—网络化—智能化，2015年数字化已经彻底实现了，目前电影内容、电影院以及观众都在网络上了。但究竟如何利用这个“网络”，是当作敌人还是朋友，仍在探索当中。

出品：运营管理中心

主编：李十一郎